기본 콘텐츠로 건너뛰기

디지털자산 옵션상품 가이드 3편

안녕하세요 여러분! 드디어 마지막 편입니다. 3편에서는 옵션거래 전략에 대해 소개하도록 하겠습니다. 

옵션은 금융 파생상품으로서, 다른 자산들과 차별성을 지닙니다. 옵션에는 여러 전략이 존재하며, 이들은 저마다 다른 수익성과 목적성을 지닙니다. 현재 가장 광범위하게 쓰이는 전략은 리스크 헤징전략으로, 콜옵션과 풋옵션을 헤징하는 포지션을 잡습니다. 

리스크 헤징 전략(풋옵션)

"풋옵션은 보험적 요소를 지니고 있어, 옵션대상 상품의 가격 하락 리스크를 방지할 수 있습니다
투자자가 롱포지션을 잡는 이유는 상승장에서 수익을 얻기 위함입니다. 허나 하락장이 일어나면, 롱포지션을 보유한 고객은 손해가 발생하며, 보증금이 유지 수준보다 낮아져 강제청산되는 현상까지 일어납니다. 시장가격 하락의 리스크를 방지하기 위해, 고객은 풋옵션을 구매할 수 있습니다. 

전략운용 : BTCUSDT 영구계약 롱포지션 보유 + 풋옵션 구매

▶리스크 헤징전략(풋옵션) 손익
출처 : 토큰인사이트　　
시장상황BTCUSDT 영구계약 롱포지션풋옵션 매수전략효과
하락시장가 - 매수가매수가 - 시장가 - 프리미엄- 프리미엄
상승시장가 - 매수가- 프리미엄시장가 - 매수가 -프리미엄
시장상황이 어떻든, BTCUSDT 영구계약에서 롱포지션의 수익 또는 손실규모는 시장의 상승폭과 동일하지만, 옵션은 어떻게 행사할지 선택하냐에 따라 다른 결과를 보입니다. 

시장이 하락할 시, 풋옵션 매수자는 옵션을 행사하여, 이의 수익은 하락폭에 프리미엄을 차감한 값으로, BTCUSDT 영구계약 롱포지션의 손실과 상충하여, 프리미엄만 손실로 잡힙니다. 이는 시장에 큰 하락세가 발생할 시, 해당 전략의 최대 손실은 프리미엄 범위 내로 통제가능하다는 점을 표명합니다. 

시장이 상승할 시, 풋옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않기에, 손실은 프리미엄으로 잡히며, BTCUSDT 영구계약 롱포지션은 상승폭 규모가 수익으로 인식되기에, 해당 전략에서 발생한 순수익은 시장 상승폭에 프리미엄을 차감한 값입니다. 

해당 전략은 변동성이 매우 큰 장에서, BTCUSDT 영구계약 롱포지션을 보유한 투자자에게 적합합니다. 

리스크 헤징전략(콜옵션)

"콜옵션은 보험적 요소를 지니고 있어, 옵션대상 상품의 가격 상승 리스크를 방지할 수 있습니다
롱포지션과는 다르게, 숏포지션을 보유한 투자자는 하락장의 수익을 창출하기 위해 포지션을 오픈합니다. 허나 시장은 변동성을 지니고 있어, 상승장이 일어나기 쉽습니다. 이 때 숏포지션을 보유한 투자자는 손실이 발생하며, 심지어 강제청산을 당할 리스크를 안게 됩니다. 이러한 경우를 방지하기 위해, 투자자는 콜옵션을 매수해 상승장의 리스크를 방지할 수 있습니다. 

▶리스크 헤징전략(콜옵션) 손익
출처 : 토큰인사이트　　
시장상황BTCUSDT 영구계약 숏포지션콜옵션 매수전략효과
하락매도가 - 시장가- 프리미엄매도가 - 시장가 - 프리미엄
상승매도가 - 시장가시장가 - 매도가 -프리미엄- 프리미엄

시장이 하락할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않기에, 손실은 프리미엄으로 잡히며, BTCUSDT 영구계약 숏포지션은 하락폭 규모가 수익으로 인식되기에, 해당 전략에서 발생한 순수익은 시장 하락폭에 프리미엄을 차감한 값입니다. 

 시장이 상승할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하여, 이의 수익은 상승폭에 프리미엄을 차감한 값으로, BTCUSDT 영구계약 숏포지션의 손실과 상충하여, 프리미엄만 손실로 잡힙니다. 이는 시장에 큰 상승세가 발생할 시, 해당 전략의 최대 손실은 프리미엄 범위 내로 통제가능하다는 점을 표명합니다. 
해당 전략은 변동성이 매우 큰 장에서, BTCUSDT 영구계약 숏포지션을 보유한 투자자에게 적합합니다. 

 스트래들 전략(콜옵션+풋옵션)
"스트래들 전략, 콜옵션과 풋옵션으로 구성, 상승장과 하락장 동시에 대응 가능
리스크 헤징 전략은 향후 시장의 정확한 추세를 파악하고 있는 투자자에게 적합합니다. 허나 이를 판단하기 어려운 투자자는 스트래들 전략으로 수익을 창출할 수 있습니다. 

 전략운용 : 콜옵션과 풋옵션 동시 매수
▶스트래들 전략 손익
출처 : 토큰인사이트　　
시장상황풋옵션 매수콜옵션 매수전략효과
하락매수가 - 시장가 - 프리미엄P- 프리미엄C매수가 - 시장가
- 프리미엄P - 프리미엄C
상승- 프리미엄P시장가 - 매수가 - 프리미엄C시장가 - 매수가
- 프리미엄P - 프리미엄C
해당 전략은 방향성이 각기 다른 옵션들로 구성되어 있으며, 각 상황에 맞게 어떻게 행사하는지에 따라 다른 손익을 나타냅니다. 허나 전체적으로, 시장의 방향성을 무론하고, 콜옵션과 풋옵션 중 하나를 반드시 행사하게 되있습니다. 이로 인해, 스트래들 전략은 상승장과 하락장에서 동일한 수익산정공식을 공유합니다. 

 옵션 대상상품의 가격이 하락할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않아, 손실은 프리미엄P로 잡힙니다. 이 때 풋옵션 매수자의 수익은 하락폭에 프리미엄C를 차감한 값입니다. 이를 합산하면, 해당 전략에서 창출한 순수익은 하락폭에 2개 프리미엄을 차감한 값이 됩니다. 동일한 원리로, 상승장에서는 순수익이 상승폭에 2개 프리미엄을 차감한 값이 됩니다. 

 긴글 읽어주셔서 감사합니다:)
토큰인사이트 텔레그램 링크 :
https://bit.ly/2SRHKv1

바이낸스 가입하기 :
https://www.binance.com/kr/register?ref=ECUJADPG

바이낸스 어플설치 :
https://bit.ly/3aPFbzE

댓글

댓글 쓰기

이 블로그의 인기 게시물

디파이 거버넌스와 DAO 분석(1) - DAO란 무엇인가

 1. DAO란 무엇인가 DAO의 전체 명칭은 탈중앙화 자율 조직(Decentralized Automatic Organization)으로, 계층화된 중앙화 권력의 통제를 받지 않고, 사전에 설정한 규칙에 따라 자동으로 운영되며, 네트워크의 이익관계자에게 발언권을 오픈하는 탈중앙화 조직을 말합니다. 최초로 P2P, 중개상을 없앤 블록체인 거래를 구현한 비트코인은 넓은 의미에서 DAO라고 할 수 있습니다.  비트코인 네트워크는 모들이들의 참여를 허용해 탈중앙화를 실현했습니다. 시스템은 사전에 설정한 규칙에 따라 거래 프로세스를 완료하며, 작업량 증명으로 네트워크를 조율하고, 참여자들이 합의에 도달할 수 있도록 하며, 비트코인을 경제보상으로 지급합니다. 스마트 컨트랙트의 도입은 DAO가 블록체인에서 더욱 명확한 의미를 지니고 선명하게 로직을 구현할 수 있도록 하였습니다. DAO의 창설은 이전보다 더욱 쉬워졌습니다.  블록체인과의 접점이 깊지만, DAO의 발전은 줄곧 순탄하지는 않았습니다. 기타 DApp과 같이, 초기의 DAO가 직면한 문제는 스마트 컨트랙트의 보안성이었습니다.  The DAO는 이더리움에서 처음으로 만들어진 DAO로, 탈중앙화 비즈니스를 제공하는데 주력했고, 본 프로젝트는 모든 이들이 이의 주소에서 이더리움을 납입해 프로젝트 토큰으로 교환받을 수 있도록 하였으며, 해당 토큰의 소유자는 프로젝트의 펀딩 방향을 결정함에 있어 참여가 가능했습니다. 본질적으로 The DAO는 탈중앙화 관리방식의 투자펀드라 할 수 있죠. The DAO는 2016년에 큰 주목을 받았지만, The DAO의 스마트 컨트랙트의 버그가 해커들에게 노출되면서, 1/3에 달하는 이더리움이 해킹을 당했고, 해당 자산을 다시 되찾아오기 위해, 이더리움은 할 수 없이 하드포크를 감행했습니다. 해당 사건은 이더리움 클래식이 탄생한 원인이기도 합니다.  2017년 암호화폐 광풍과 이후 하락장을 거쳐, 2020년 6월 디파이 랜딩 프로젝트인 컴파운드는 유...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기

디파이 프로토콜, 밸런서 유동성풀 분석 제2편

 1. 프라이빗 유동성풀 프라이빗 유동성풀은 7월 30일 기준으로 23곳 밖에 없으며, 각자 포함된 자산 유형과 수량은 다르다. 아래 그림에서 제시한 23곳의 프라이빗 유동성풀 중 5곳은 한가지 자산으로만 구성되어 있으며, 또 다른 한곳은 무려 7종을 지원한다. 2가지 동종자산으로 구성한 유동성풀이 가장 많으며, 유저 또한 두가지 자산으로 구성된 유동성풀을 선호하는 경향이 있다. 이는 개방성 유동성풀에서도 유사하게 나타난다. 우리가 분석한 해당 현상의 원인은 리스크가 낮기 때문이다.    이외에도 프라이빗 유동성풀의 24시간 총거래량은 매우 적으며, 3곳의 유동성풀만이 유효한 공헌을 하고 있다. 유동성풀 용량 데이터 또한 한쪽으로 쏠려 불균형한 현상을 보였고, 이 가운데17곳의 낮은 유동성을 지닌 유동성풀은 밸런서의 화이트 리스트에 있지 않았다. 리스크 요소를 고려하여, 극도로 적은 유저만이 이들에게 유동성을 제공하거나 거래유동성풀의 내부 자산으로 인해 해당 유동성풀은 거의 죽어있다고 보면 된다.  프라이빗 유동성풀은 참여자에 제한을 두기 때문에, 밸런서는 여전히 초기 단계에 있으며, 프라이빗 유동성풀 데이터는 밸런서의 전체 또는 기타 특성을 보여주지 못한다.  2. 퍼블릭 유동성풀 밸런서의 퍼블릭 유동성풀의 수량은 비교적 많으며, 무려 999곳에 달한다. 개별 퍼블릭 유동성풀이 지원하는 자산의 종류는 현재 2개에서 8개 등 차별성을 보이고, 70%의 유동성풀들은 2종의 자산으로 구성된다. 프라이빗 유동성풀과 다르게, 퍼블릭 유동성풀은 단일자산으로 구성된 유동성이 존재한다. 24시간 거래량과 유동성풀 용량으로 봤을 시, 2종의 자산으로 구성된 유동성풀의 갯수는 66%에 이르지만, 88%에 이르는 24시간 거래량과 90%의 유동성풀 용량을 공헌했다.  우리는 더 나가가 유동성풀의 용량과 24시간 거래량이라는 관점에서 밸런서를 분석했고, 이의 퍼블릭 유동성풀의 유동성 부족 현상이 두드러진다는 점을 발견했다. 밸런...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기

암호화폐 유통량과 가격의 관계

서론 본문은 화폐유통이론을 통해 암호화폐 이코노미의 경제적 가치와 암호화폐의 내재가치(Intrinsic Value)에 대한 평가를 하고자 합니다. 화폐유통이론에 따르면, 암호화폐의 소각은 암호화폐의 이론적 가격을 높일 수 없습니다. Econ101 경제학의 공급과 수요 관계는 한 상품의 공급이 변하지 않을 시, 수요가 상승할 경우, 상품의 가격이 상승한다고 말합니다. 올해 2월, OKB가 일으킨 소각열풍은 이러한 원리에 따르는 것처럼 보였습니다. 수요가 변하지 않을 시, 소각을 통한 공급을 줄여 가격을 상승 시키겠다는 것입니다. 발표시간 프로젝트 소각 규모 소각 출처 2020.2.10 OKB(OKEX) 7억개 미발행한 토큰 2020.2.11 ZB(ZB Exchange) 4억개 팀의 지분과 유저보장펀드 지분 2020.2.26 HPB 1,600만개 커뮤니티 투표로 결정, 운영계정의 토큰 소각 2020.2.26 EOS 3,400만개 저축계정 EOS.saving의 토큰 소각 2020.2.29 HT(Huobi) 1.47억개 미발행한 운영지분과 2018년 유통시장에서 회수한 것, 그리고 투자자보호펀드 지분 허나 이러한 생각은 암호화폐를 맞닥뜨렸을 때, 의문점이 생깁니다. 암호화폐는 일반 상품이 아니며, 교환이 이뤄진 후, 사람들에게 소모되거나 썩지 않습니다. 예를 들어 과일 같은 경우, 소비자가 구입한 후 요리나 그대로 소비됨으로서 더이상 존재하지 않게 되는데, 암호화폐는 거래 과정에서 교환될 뿐, 이후 보유한 암호화폐가 사라지는 것은 아닙니다. 암호화폐는 한번 거래가 이뤄진 후에도, 지속적으로 교환이 가능합니다. 그렇다면 암호화폐의 수요와 가격은 어떻게 측정해야 하는 것일까요? 여기서 지표 하나를 소개해드리겠습니다. 바로 유통률(Velocity, V)입니다. 실생활에서, 일반 상품은 교환이 이뤄진 후, 유통 프로세스에서 사라집니다. 컴퓨터나 모니터 같은 기기 또한 수명이 정해져있기에, 여러 차례 유통을 거치면 마찬...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기