안녕하세요 여러분! 드디어 마지막 편입니다. 3편에서는 옵션거래 전략에 대해 소개하도록 하겠습니다.
옵션은 금융 파생상품으로서, 다른 자산들과 차별성을 지닙니다. 옵션에는 여러 전략이 존재하며, 이들은 저마다 다른 수익성과 목적성을 지닙니다. 현재 가장 광범위하게 쓰이는 전략은 리스크 헤징전략으로, 콜옵션과 풋옵션을 헤징하는 포지션을 잡습니다.
리스크 헤징 전략(풋옵션)
"풋옵션은 보험적 요소를 지니고 있어, 옵션대상 상품의 가격 하락 리스크를 방지할 수 있습니다
투자자가 롱포지션을 잡는 이유는 상승장에서 수익을 얻기 위함입니다. 허나 하락장이 일어나면, 롱포지션을 보유한 고객은 손해가 발생하며, 보증금이 유지 수준보다 낮아져 강제청산되는 현상까지 일어납니다. 시장가격 하락의 리스크를 방지하기 위해, 고객은 풋옵션을 구매할 수 있습니다.
전략운용 : BTCUSDT 영구계약 롱포지션 보유 + 풋옵션 구매
| ▶리스크 헤징전략(풋옵션) 손익 | |||
| 출처 : 토큰인사이트 | |||
| 시장상황 | BTCUSDT 영구계약 롱포지션 | 풋옵션 매수 | 전략효과 |
| 하락 | 시장가 - 매수가 | 매수가 - 시장가 - 프리미엄 | - 프리미엄 |
| 상승 | 시장가 - 매수가 | - 프리미엄 | 시장가 - 매수가 -프리미엄 |
시장상황이 어떻든, BTCUSDT 영구계약에서 롱포지션의 수익 또는 손실규모는 시장의 상승폭과 동일하지만, 옵션은 어떻게 행사할지 선택하냐에 따라 다른 결과를 보입니다.
시장이 하락할 시, 풋옵션 매수자는 옵션을 행사하여, 이의 수익은 하락폭에 프리미엄을 차감한 값으로, BTCUSDT 영구계약 롱포지션의 손실과 상충하여, 프리미엄만 손실로 잡힙니다. 이는 시장에 큰 하락세가 발생할 시, 해당 전략의 최대 손실은 프리미엄 범위 내로 통제가능하다는 점을 표명합니다.
시장이 상승할 시, 풋옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않기에, 손실은 프리미엄으로 잡히며, BTCUSDT 영구계약 롱포지션은 상승폭 규모가 수익으로 인식되기에, 해당 전략에서 발생한 순수익은 시장 상승폭에 프리미엄을 차감한 값입니다.
해당 전략은 변동성이 매우 큰 장에서, BTCUSDT 영구계약 롱포지션을 보유한 투자자에게 적합합니다.
리스크 헤징전략(콜옵션)
"콜옵션은 보험적 요소를 지니고 있어, 옵션대상 상품의 가격 상승 리스크를 방지할 수 있습니다
롱포지션과는 다르게, 숏포지션을 보유한 투자자는 하락장의 수익을 창출하기 위해 포지션을 오픈합니다. 허나 시장은 변동성을 지니고 있어, 상승장이 일어나기 쉽습니다. 이 때 숏포지션을 보유한 투자자는 손실이 발생하며, 심지어 강제청산을 당할 리스크를 안게 됩니다. 이러한 경우를 방지하기 위해, 투자자는 콜옵션을 매수해 상승장의 리스크를 방지할 수 있습니다.
| ▶리스크 헤징전략(콜옵션) 손익 | |||
| 출처 : 토큰인사이트 | |||
| 시장상황 | BTCUSDT 영구계약 숏포지션 | 콜옵션 매수 | 전략효과 |
| 하락 | 매도가 - 시장가 | - 프리미엄 | 매도가 - 시장가 - 프리미엄 |
| 상승 | 매도가 - 시장가 | 시장가 - 매도가 -프리미엄 | - 프리미엄 |
시장이 하락할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않기에, 손실은 프리미엄으로 잡히며, BTCUSDT 영구계약 숏포지션은 하락폭 규모가 수익으로 인식되기에, 해당 전략에서 발생한 순수익은 시장 하락폭에 프리미엄을 차감한 값입니다.
시장이 상승할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하여, 이의 수익은 상승폭에 프리미엄을 차감한 값으로, BTCUSDT 영구계약 숏포지션의 손실과 상충하여, 프리미엄만 손실로 잡힙니다. 이는 시장에 큰 상승세가 발생할 시, 해당 전략의 최대 손실은 프리미엄 범위 내로 통제가능하다는 점을 표명합니다.
시장이 상승할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하여, 이의 수익은 상승폭에 프리미엄을 차감한 값으로, BTCUSDT 영구계약 숏포지션의 손실과 상충하여, 프리미엄만 손실로 잡힙니다. 이는 시장에 큰 상승세가 발생할 시, 해당 전략의 최대 손실은 프리미엄 범위 내로 통제가능하다는 점을 표명합니다.
해당 전략은 변동성이 매우 큰 장에서, BTCUSDT 영구계약 숏포지션을 보유한 투자자에게 적합합니다.
스트래들 전략(콜옵션+풋옵션)
"스트래들 전략, 콜옵션과 풋옵션으로 구성, 상승장과 하락장 동시에 대응 가능
리스크 헤징 전략은 향후 시장의 정확한 추세를 파악하고 있는 투자자에게 적합합니다. 허나 이를 판단하기 어려운 투자자는 스트래들 전략으로 수익을 창출할 수 있습니다.
전략운용 : 콜옵션과 풋옵션 동시 매수
스트래들 전략(콜옵션+풋옵션)
"스트래들 전략, 콜옵션과 풋옵션으로 구성, 상승장과 하락장 동시에 대응 가능
리스크 헤징 전략은 향후 시장의 정확한 추세를 파악하고 있는 투자자에게 적합합니다. 허나 이를 판단하기 어려운 투자자는 스트래들 전략으로 수익을 창출할 수 있습니다.
전략운용 : 콜옵션과 풋옵션 동시 매수
| ▶스트래들 전략 손익 | |||
| 출처 : 토큰인사이트 | |||
| 시장상황 | 풋옵션 매수 | 콜옵션 매수 | 전략효과 |
| 하락 | 매수가 - 시장가 - 프리미엄P | - 프리미엄C | 매수가 - 시장가 - 프리미엄P - 프리미엄C |
| 상승 | - 프리미엄P | 시장가 - 매수가 - 프리미엄C | 시장가 - 매수가 - 프리미엄P - 프리미엄C |
해당 전략은 방향성이 각기 다른 옵션들로 구성되어 있으며, 각 상황에 맞게 어떻게 행사하는지에 따라 다른 손익을 나타냅니다. 허나 전체적으로, 시장의 방향성을 무론하고, 콜옵션과 풋옵션 중 하나를 반드시 행사하게 되있습니다. 이로 인해, 스트래들 전략은 상승장과 하락장에서 동일한 수익산정공식을 공유합니다.
옵션 대상상품의 가격이 하락할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않아, 손실은 프리미엄P로 잡힙니다. 이 때 풋옵션 매수자의 수익은 하락폭에 프리미엄C를 차감한 값입니다. 이를 합산하면, 해당 전략에서 창출한 순수익은 하락폭에 2개 프리미엄을 차감한 값이 됩니다. 동일한 원리로, 상승장에서는 순수익이 상승폭에 2개 프리미엄을 차감한 값이 됩니다.
긴글 읽어주셔서 감사합니다:)
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옵션 대상상품의 가격이 하락할 시, 콜옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않아, 손실은 프리미엄P로 잡힙니다. 이 때 풋옵션 매수자의 수익은 하락폭에 프리미엄C를 차감한 값입니다. 이를 합산하면, 해당 전략에서 창출한 순수익은 하락폭에 2개 프리미엄을 차감한 값이 됩니다. 동일한 원리로, 상승장에서는 순수익이 상승폭에 2개 프리미엄을 차감한 값이 됩니다.
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