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스테이블코인 분석



토큰인사이트 리서치(TokenInsight Research)는 USDT, GUSD, HUSD, PAX, TUSD, USDC 이 6종 스테이블코인에 대해 분석을 진행했고, 2020년에 이르러 스테이블코인 마켓의 발행과 소각이 빈번하게 일어나고 있음을 발견했습니다. 마켓 현황이 가장 극렬했던 3월달에 발행과 소각횟수가 가장 많았으며, 발행액은 최고액을 달성했습니다. 이외에도, 각종 스테이블코인의 발행과 소각은 계층화 현상을 나타냈습니다.

 2020년 6월 4일, 본문에서 언급한 6종의 스테이블이코인은 총 10100차례의 추가발행을 시작했고, 총 추가발행액은 80억달러를 초과했으며, 이중 USDT(ETH)의 추가 발행이 가장 눈에 띄었습니다. 시가총액 1위를 점유하고 있는 상황 속에서, USDT(ETH)는 3월 초부터 추가 발행강도를 늘리기 시작했고, 전체 스테이블코인의 시가총액을 2배 넘게 끌어올렸습니다. 6월 4일까지 USDT(ETH)의 시가총액 비중은 약 85%입니다. 
소각 부분에서, 본 리포트에서 언급한 6종의 스테이블코인은 한해간 5600차례의 소각을 일으켰고, 소각총액은 30억 달러를 초과했습니다. 
토큰인사이트 리서치팀이 분석한 연간 분기별 스테이블코인의 추가 발행과 소각기록은 다음과 같습니다 :
2019년 제3분기에 소각과 추가 발행수가 역사상 최고점을 찍었지만, 허나 소각과 추가발행 횟수는 올해 1분기에 또 다시 고점을 기록했습니다. 올해 2분기는 4월과 5월 데이터만 있지만, 이의 추가발행 및 소각횟수는 1분기 전체와 큰 차이가 없습니다. 

추가 발행

아래는 2020년 5개월간 각 스테이블코인의 추가 발행횟수과 규모액입니다.
이 중 HUSD의 추가 발행횟수는 5280회로, 시가총액은 약 10억 달러 증가했으며, 평균 추가발행액은 20만달러입니다. 발행횟수가 74번밖에 안되는 USDT는 시가총액이 55억달러 증가했으며, 평균 추가발행액은 약 7400만달러로, HUSD의 평균 추가발행액의 370배입니다. 

아래 그래프는 3, 4, 5월 USDT의 추가발행액이 매우 크다는 것을 보여줍니다. 3월이 횟수도 많을 뿐더러, 발행액 또한 가장 높았으며, 시장 변동성도 가장 높았던 시기였습니다. 

이외에도 토큰인사이트 리처치팀은 각 스테이블코인의 발행횟수과 규모가 상이하다는 점을 알 수 있었습니다. 아래 그래프와 같이, 스테이블코인별로 다른 금액구간의 추가 발행횟수 또한 차이가 확연했습니다. 이 중, 소액구간에서 일어난 횟수는 월평균 1800회로, 기타 구간은 30회 미만이었습니다. 

USDT는 기타 스테이블코인과 다르게, 유일하게 단일 추가 발행액이 4천만달러를 초과한 스테이블코인입니다. 허나 소액구간에서도 추가 발행을 했습니다. 2020년 이래 단일 발행액이 1천만달러 이하였던 경우는 총 12회로, 1천만달러에서 4천만달러 사이의 발행횟수는 6회로, 그 이상은 56회에 달행했습니다. 

소각

소각횟수와 총액 데이터는 아래와 같습니다. HUSD의 소각횟수와 규모는 1위를 달성했고, USDT의 소각횟수는 가장 적었으나, 소각액 규모는 2위를 달성했습니다. 

이외에도 모니터링에 따르면, USDT의 소각을 고려하지 않는다면, 월별 스테이블코인의 소각횟수와 소각액은 평균적으로 1000회 및 5억 달러 구간입니다. USDT의 소각 특징은 횟수가 적지만(총 44회) 단일 소각액이 높다는 것입니다. 2월, 소각액 비중은 해당 달의 50%를 차지했습니다. 

각 스테이블코인의 소각액 분포는 아래와 같습니다. 그래프에서 99%의 소각사건은 1천만달러 이하 구간에서 소각이 발생했으며, 해당 구간의 소각액은 비교적 평이했습니다. 데이터는 스테이블코인이 평균적으로 소액구간에서 소각을 일으킨다는 것을 보여줍니다. 
단일 소각액의 4천만 달러를 초과하는 것은 USDC와 USDT로, 각각 1회 및 4회입니다. 이외에도, USDT의 소각액은 확연히 게층화를 나타냈고, 단일 소각액은 1천만 달러(40회) 이하와 4천만 달러 이상(4회)입니다. 

흥미로운 점은 3월은 스테이블코인의 소각이 비교적 특수했던 시기였다는 것입니다. 해당 시기에 여러 차례의 소액 소각이 이뤄졌고, 횟수는 1289회입니다. 또한 소각횟수 또한 2020년 최고치를 달성했습니다. 
토큰인사이트 텔레그램 링크 :
https://bit.ly/2SRHKv1

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